Una vez que hemos visto el
comportamiento del empleo y de las cifras registradas de paro en el primer trimestre del año 2015 y las previsiones de crecimiento de FMI,
hoy toca comprobar en qué medida las últimas estadística sirven para constatar
o no si el PIB puede va camino de crecer el 2.5% en 2015 y el 2% en 2016 y, a
partir de ahí, deducir si el comportamiento del empleo y del paro van a ser más
favorables o no de lo que han sido hasta ahora.
En la gestión de la política
macroeconómica, tanta importancia tiene obtener cuanto antes los datos que
miden la evolución pasada como obtener indicadores que permitan vislumbrar cómo
va a ser la marcha de la economía a corto plazo.
Para atender a la primera
cuestión, muchos indicadores críticos (producción, precios…) presentan avances
en sus estimaciones, con el fin de que exista un primer dato que pueda ser
analizado y que permita tener una visión inmediata de la marcha de la coyuntura.
Así, el pasado 30 de abril, el INE publicó la estimación avance del PIB correspondiente al primer trimestre de 2015.
Así, el siguiente gráfico refleja cómo el crecimiento trimestral habría sido
del 0,9% frente al 0,7% del cuarto trimestre de 2014 y el 0,5% que se dio en el
segundo y tercer trimestre de ese mismo año.
Fuente: INE
Si pasamos a las tasas anuales (es decir, la variación del primer trimestre de 2015 en relación al primer trimestre de 2014), se observa que el crecimiento ha pasado a ser del 2,6% frente al 2% en el cuarto trimestre de 2014, el 1,6% del tercer trimestre de ese mismo año y el 1,2% del segundo trimestre.
Fuente: INE
Ambos cuadros muestran una clara
aceleración de la tasa de crecimiento. Ahora bien, un perfil creciente de las
tasas de variación positiva del PIB no implica que el mismo se mantenga en el
futuro inmediato. Para dilucidar si ello es posible, hay que recurrir a los
llamados INDICADORES ADELANTADOS, es decir, datos que permiten vaticinar cuál
va a ser la tasa de crecimiento futura de la economía.
Así, el día 15 de abril de 2015,
el INE publicó los Indicadores de Confianza Empresarial correspondientes alsegundo trimestre de este año.
Lo más significativo es que las opiniones optimistas o favorables de los
gestores de establecimientos empresariales superó por primera vez a las
pesimistas o desfavorables desde el inicio de publicación de esta encuesta.
Fuente: INE
Fuente: INE
En función de ello, el saldo de expectativas fue, por primera vez, positivo aunque sólo fuera por una décima:
Fuente: INE
Por otro lado, el día 22 de abril de 2015, también el INE publicó el
dato correspondiente a febrero de 2015 del Índice de Entradas de Pedidos en laIndustria (IEP).
El dato indica una variación mensual (corregida de efectos estacionales y del
calendario) del -0,4%. Atendiendo a la evolución desde febrero de 2013, no se
aprecia que exista una clara mejoría de dicho índice:
Fuente: INE
En resumen, aunque los datos de la Contabilidad Trimestral hablan de
aceleración del crecimiento, los indicadores adelantados no confirman, de
momento, que esa tendencia sea sostenible en el tiempo. Por ello, es de temer
que el Gobierno haya echado las campanas al vuelo con los últimos datos
positivos y que, con motivo de todas las citas electorales de este año, se
hayan paralizado las medidas y las reformas necesarias para apuntalar y
consolidar de forma sólida la recuperación que empieza a atisbarse.
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