Translate

Etiquetas


jueves, 14 de junio de 2018

POST DEL 23-11-2015: BALANCE DE CUATRO AÑOS DE LEGISLATURA (y III)



En las dos anteriores entradas, hemos visto que el período 2011-2015, en términos de política económica, se ha caracterizado por el mantenimiento de un elevado déficit público, producto de la ausencia de un conjunto de medidas verdaderamente racionalizadoras del gasto de las diferentes administraciones, por la continuidad de un modelo productivo rígido y encorsetado, claramente inadecuado para competir en el actual entorno globalizado con actividades de alta creación de valor añadido intensivas en capital y tecnología en vez de ser intensivas en mano de obra, y la persistencia de numerosos problemas del sector financiero a pesar de los sucesivos planes de ajuste llevados a cabo (esta noticia publicada el pasado 12 de diciembre de 2015 lo confirma: http://www.elconfidencial.com/empresas/2015-12-12/la-banca-espanola-afila-el-cuchillo-fusiones-cierre-de-oficinas-y-despidos-para-2016_1118791/).

Como consecuencia de todo ello, no es de extrañar que en los últimos tiempos hayan aparecido dos datos que dejan bien a las claras en qué condiciones se va a desarrollar el desenvolvimiento de la economía española en los próximos años.

El primero, apareció en el Informe Anual 2014 del Banco de España, publicado en junio de 2015, cifraba el crecimiento potencial actual de la economía española en una tasa ligeramente por encima del 1,5% (frente al 2% que se calculó en el año 2009 y el 2,9% que se preveía antes del inicio de la crisis).


(Pinche sobre la imagen si quiere verla ampliada)

Fuente: Banco de España

POST DEL 23-11-2015: BALANCE DE CUATRO AÑOS DE LEGISLATURA (II)



En el anterior post, nos centramos en el lado real de la economía y, en esta segunda parte, debemos hablar del lado financiero, en la medida en que el saneamiento de las entidades de crédito ha sido un elemento importante (y polémico) en estos cuatro años de gobierno del PP.

Vamos a empezar el análisis por el final, mostrando cuál ha sido el comportamiento del crédito concedido por el sistema en el período 2011-2015. En este gráfico, extraído del Boletín Económico del Banco de España de este mes de noviembre, se aprecian claramente las tendencias:



Fuente: Banco de España

POST DEL 23-11:2015: BALANCE DE CUATRO AÑOS DE LEGISLATURA (I)



Una vez que el próximo 20 de diciembre se celebran elecciones generales en España, es buen momento para hacer balance económico de estos cuatro años de legislatura que han resultado intensos, desiguales y que se cierra con toda una serie de claroscuros que impiden formarse un juicio preciso sobre cuál es la situación económica actual de nuestro país y cuál puede ser su evolución previsible en el futuro inmediato.

La primera variable en la que hay que fijarse es las variaciones del PIB y en las tasas de crecimiento que ha experimentado la economía española a lo largo del período 2011-2015.



(E): Estimación

Fuente: 2003-2014: INE 2015: Banco de España

POST DEL 24-8-2015: ANÁLISIS DE LOS ÚLTIMOS DATOS DE COYUNTURA



Entre el 15 y el 18 de agosto de 2015, el Instituto Nacional de Estadística (INE) ha publicado una serie de datos importantes de cara a evaluar la actual coyuntura de la economía española. Estos datos son los siguientes:

- Indicadores de actividad del sector servicios. Datos provisionales de junio de 2015 (http://www.ine.es/daco/daco42/iass/iass0615.pdf).

- Indicadores de cifra de negocios en la industria. Datos provisionales de junio de 2015 (http://www.ine.es/daco/daco42/icn/icn0615.pdf).

- Índice de entradas de pedidos en la industria. Datos provisionales de junio de 2015 (http://www.ine.es/daco/daco42/iep/iep0615.pdf).

- índice de cifra de negocios empresarial. Datos provisionales de junio de 2015 (http://www.ine.es/daco/daco42/icne/icne0615.pdf).

Empezando el análisis por la evolución de la cifra de negocios en la industria, la variación mensual en junio fue del -0,2% si se eliminan los efectos estacionales y de calendario:




Fuente: INE

domingo, 8 de noviembre de 2015

NUEVA PÁGINA WEB

A partir de ahora, pueden seguir toda mi actividad como escritor, economista y crítico de cine en mi nueva página web: http://www.josemanuelcruz.es/







miércoles, 17 de junio de 2015

ANÁLISIS DE LOS ÚLTIMOS DATOS DE LA BALANZA DE PAGOS EN ESPAÑA

En una entrada anterior, ya comentamos que el saldo de la balanza por cuenta corriente era un indicador fundamental para medir la salud de una economía (http://eldedoeneldato.blogspot.com.es/2012/12/cual-es-el-espejito-de-blancanieves-de.html). Un excesivo saldo negativo de esta magnitud en períodos de crecimiento indica que la expansión económica no es sostenible a largo plazo y que, por ello, sólo cabe esperar que, antes o después, la economía entre en recesión para corregir dicho desequilibrio. El mecanismo básico para que ello se produzca es que todo déficit por cuenta corriente implica automáticamente un aumento de la deuda externa (que es el que sirve para financiar la brecha entre demanda y producción que ese déficit refleja) y la deuda externa sólo crece hasta el punto en el que los prestamistas y financiadores de un país piensan que el mismo todavía conserva la capacidad de devolución de la deuda acumulada. Cuando dicha capacidad llega a un límite, los flujos externos cesan y el sistema económico sólo tiene la opción de ir reduciendo la brecha existente con una caída de la demanda agregada que, inmediatamente, se traslada a crecimientos menores (pudiendo llegar, incluso, a ser negativos) del PIB. Ese fue, esencialmente, el esquema de lo acontecido en la economía española antes de la crisis iniciada en España a partir de 2008, cuando el déficit por cuenta corriente llegó a estar en torno al 10% del PIB.

Por ello, es muy importante vigilar la marcha de esta variable en esta etapa post-crisis para comprobar si la economía presenta una trayectoria sostenible en el medio plazo. El Banco de España publica con carácter mensual las estadísticas de balanza de pagos (http://www.bde.es/webbde/es/estadis/bpagos/balpag.html) y la última estadística publicada corresponde a los datos del mes de marzo (http://www.bde.es/f/webbde/GAP/Secciones/SalaPrensa/NotasInformativas/15/Arc/Fic/presbe2015_22.pdf).

En el siguiente gráfico, se puede observar cómo ha evolucionado la Capacidad (+) o Necesidad (-) de Financiación, variable que sigue una senda paralela al saldo de la balanza por cuenta corriente ya que es la suma de este y el de la balanza de las transferencias de capital (en el gráfico, se muestran los saldos acumulados de los últimos 12 meses).




Fuente: Banco de España

miércoles, 3 de junio de 2015

ANÁLISIS DE LOS ÚLTIMOS DATOS DE CONTABILIDAD NACIONAL TRIMESTRAL DE ESPAÑA (PRIMER TRIMESTRE DE 2015)

En nuestra anterior entrada, hablamos del comportamiento del IPC y de su reducido nivel en los últimos años. Es inevitable poner ello en relación con el mal comportamiento del PIB y las bajas tasas de crecimiento económico. Esas bajas tasas, con su correlato de altas cifras de desempleo, han llevado a presiones hacia abajo de los salarios y una atonía de la demanda que ha desembocado en el comportamiento que vimos del nivel de precios.

El pasado 28 de mayo, el INE hizo públicos los datos de la Contabilidad Nacional Trimestral correspondientes al primer trimestre de 2015 (http://www.ine.es/prensa/cntr0115.pdf). Y los mismos ofrecen una visión muy clara sobre la situación actual de nuestra coyuntura económica.

Lo primero que destaca es la aceptable cifra que proporciona la variación interanual del PIB, es decir, el crecimiento del primer trimestre de 2015 en relación al primer trimestre de 2014: el 2,7%.





Fuente; INE