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domingo, 8 de noviembre de 2015

NUEVA PÁGINA WEB

A partir de ahora, pueden seguir este blog y toda mi actividad como escritor, economista y crítico de cine en mi nueva página web: http://www.josemanuelcruz.es/







miércoles, 17 de junio de 2015

ANÁLISIS DE LOS ÚLTIMOS DATOS DE LA BALANZA DE PAGOS EN ESPAÑA

En una entrada anterior, ya comentamos que el saldo de la balanza por cuenta corriente era un indicador fundamental para medir la salud de una economía (http://eldedoeneldato.blogspot.com.es/2012/12/cual-es-el-espejito-de-blancanieves-de.html). Un excesivo saldo negativo de esta magnitud en períodos de crecimiento indica que la expansión económica no es sostenible a largo plazo y que, por ello, sólo cabe esperar que, antes o después, la economía entre en recesión para corregir dicho desequilibrio. El mecanismo básico para que ello se produzca es que todo déficit por cuenta corriente implica automáticamente un aumento de la deuda externa (que es el que sirve para financiar la brecha entre demanda y producción que ese déficit refleja) y la deuda externa sólo crece hasta el punto en el que los prestamistas y financiadores de un país piensan que el mismo todavía conserva la capacidad de devolución de la deuda acumulada. Cuando dicha capacidad llega a un límite, los flujos externos cesan y el sistema económico sólo tiene la opción de ir reduciendo la brecha existente con una caída de la demanda agregada que, inmediatamente, se traslada a crecimientos menores (pudiendo llegar, incluso, a ser negativos) del PIB. Ese fue, esencialmente, el esquema de lo acontecido en la economía española antes de la crisis iniciada en España a partir de 2008, cuando el déficit por cuenta corriente llegó a estar en torno al 10% del PIB.

Por ello, es muy importante vigilar la marcha de esta variable en esta etapa post-crisis para comprobar si la economía presenta una trayectoria sostenible en el medio plazo. El Banco de España publica con carácter mensual las estadísticas de balanza de pagos (http://www.bde.es/webbde/es/estadis/bpagos/balpag.html) y la última estadística publicada corresponde a los datos del mes de marzo (http://www.bde.es/f/webbde/GAP/Secciones/SalaPrensa/NotasInformativas/15/Arc/Fic/presbe2015_22.pdf).

En el siguiente gráfico, se puede observar cómo ha evolucionado la Capacidad (+) o Necesidad (-) de Financiación, variable que sigue una senda paralela al saldo de la balanza por cuenta corriente ya que es la suma de este y el de la balanza de las transferencias de capital (en el gráfico, se muestran los saldos acumulados de los últimos 12 meses).




Fuente: Banco de España

miércoles, 3 de junio de 2015

ANÁLISIS DE LOS ÚLTIMOS DATOS DE CONTABILIDAD NACIONAL TRIMESTRAL DE ESPAÑA (PRIMER TRIMESTRE DE 2015)

En nuestra anterior entrada, hablamos del comportamiento del IPC y de su reducido nivel en los últimos años. Es inevitable poner ello en relación con el mal comportamiento del PIB y las bajas tasas de crecimiento económico. Esas bajas tasas, con su correlato de altas cifras de desempleo, han llevado a presiones hacia abajo de los salarios y una atonía de la demanda que ha desembocado en el comportamiento que vimos del nivel de precios.

El pasado 28 de mayo, el INE hizo públicos los datos de la Contabilidad Nacional Trimestral correspondientes al primer trimestre de 2015 (http://www.ine.es/prensa/cntr0115.pdf). Y los mismos ofrecen una visión muy clara sobre la situación actual de nuestra coyuntura económica.

Lo primero que destaca es la aceptable cifra que proporciona la variación interanual del PIB, es decir, el crecimiento del primer trimestre de 2015 en relación al primer trimestre de 2014: el 2,7%.





Fuente; INE


domingo, 31 de mayo de 2015

ANÁLISIS DE LOS ÚLTIMOS DATOS DE IPC EN ESPAÑA

En el actual proceso de crisis económica, uno de los elementos más relevantes ha sido la acusada tendencia de los índices de precios a presentar tasas negativas de variación, es decir, a descender. Es lo que se conoce con el nombre de deflación. Este hecho guarda una gran similitud con lo ocurrido después de la Depresión de 1929, en el que la deflación ayudó a agravar la coyuntura económica, en la medida en que provocaba que aumentase el valor real de las deudas contraídas. Por ello, en los años posteriores a la II Guerra Mundial, se impuso la idea (inspirada por Keynes y sus seguidores) de que, antes de que el objetivo del control de precios, había que dar prioridad al objetivo de desempleo aunque ello supusiera una mayor tasa de inflación ya que una cierta subida no descontrolada de los precios ayudaría a activar la economía.

lunes, 4 de mayo de 2015

ANÁLISIS DE LAS PERSPECTIVAS DE CRECIMIENTO

Una vez que hemos visto el comportamiento del empleo en el primer trimestre del año 2015 (http://eldedoeneldato.blogspot.com.es/2015/04/analisis-de-los-datos-de-paro-de-marzo.html, http://eldedoeneldato.blogspot.com.es/2015/05/analisis-de-los-datos-del-primer.html) y las previsiones de crecimiento de FMI (http://eldedoeneldato.blogspot.com.es/2015/04/previsiones-de-crecimiento-del-fmi-en.html), hoy toca comprobar en qué medida las últimas estadística sirven para constatar o no si el PIB puede va camino de crecer el 2.5% en 2015 y el 2% en 2016 y, a partir de ahí, deducir si el comportamiento del empleo y del paro van a ser más favorables o no de lo que han sido hasta ahora.

En la gestión de la política macroeconómica, tanta importancia tiene obtener cuanto antes los datos que miden la evolución pasada como obtener indicadores que permitan vislumbrar cómo va a ser la marcha de la economía a corto plazo.

viernes, 1 de mayo de 2015

ANÁLISIS DE LOS DATOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2015 DE LA ENCUESTA DE POBLACIÓN ACTIVA EN ESPAÑA


Como dijimos en una entrada anterior (http://eldedoeneldato.blogspot.com.es/2015/04/analisis-de-los-datos-de-paro-de-marzo.html) existen dos fuentes para analizar los datos sobre el desempleo en España. En el post enlazado, analizamos los datos de una de ellas (las estadísticas de paro que publica mensualmente el Ministerio de Empleo). Hoy, repasaremos los datos de la Encuesta de Población Activa (EPA). La EPA es publicada trimestralmente por el Instituto Nacional de Estadística (INE) y la última publicación (http://www.ine.es/daco/daco42/daco4211/epa0115.pdf)  corresponde al primer trimestre de 2015. Vamos a comprobar si los resultados de ambas fuentes son coherentes o presentan diferencias sustanciales.

Según los datos de la EPA, la ocupación descendió en 114.300 personas en el primer trimestre de 2015 respecto al trimestre inmediatamente anterior, de forma que el total de ocupados se situó en 17.454.800 personas. Para tener en cuenta los efectos del ciclo anual (es decir, las variaciones a lo largo del año debido a caídas y alzas periódicas de la actividad producidas, por ejemplo, por la campaña comercial de Navidad o la llegada de la temporada alta turística), hay que evaluar la variación del empleo en relación al mismo trimestre del año anterior y, en este caso, se aprecia que la ocupación ha aumentado en 504.200 personas en el último año y, lo que es más importante, la tasa de crecimiento de la ocupación presenta una tendencia claramente creciente.

martes, 21 de abril de 2015

PREVISIONES DE CRECIMIENTO DEL FMI EN ABRIL DE 2015


El pasado 14 de abril de 2015, el Fondo Monetario Internacional (FMI) hizo público el informe sobre Perspectivas de la economía mundial correspondiente a dicho mes del año. Para exponer las previsiones de crecimiento que en él se reflejan, en primer lugar vamos a revisar las cifras que el documento aporta y, en segundo lugar, explicaremos las fuerzas de fondo que el propio informe indica como motivos de dichas previsiones.

Las principales previsiones sobre crecimiento económico para los años 2015 y 2016 se pueden resumir en el siguiente cuadro:






(Pulse para ampliar la imagen)

Fuente: FMI